Cel mai slab program Fidelis din istorie: statul a atras 715 mil. lei în mai 2026, de aproape trei ori sub aprilie, pe fondul dobânzilor reduse într-un context de instabilitate politică, presiuni inflaţioniste şi scădere economică

• Ministerul Finanţelor a încheiat în mai 2026 cea mai slabă emisiune Fidelis din istoria programului: circa 714 milioane de lei în echivalent.
• Faţă de luna precedentă, Ministerul Finanţelor a redus dobânzile cu câte 0,2 puncte procentuale pe fiecare tranşă.
• Cea mai subscrisă tranşă a rămas emisiunea în lei cu maturitate de doi ani – 1.493.780 de titluri, adică 149,4 milioane de lei.

Ministerul Finanţelor a încheiat în mai 2026 cea mai slabă emisiune Fidelis din istoria programului: circa 714 milioane de lei în echivalent, mai puţin decât în oricare altă lună din cei şase ani şi jumătate de la lansarea titlurilor de stat destinate populaţiei, scrie Ziarul Financiar.

Emisiunea s-a derulat între 8 şi 15 mai şi a fost intermediată de un consorţiu condus de BT Capital Partners, în calitate de lead manager, alături de Banca Transilvania, UniCredit Bank, Banca Comercială Română, BRD – Groupe Société Générale, Tradeville, Libra Internet Bank şi Salt Bank.

Volumul final subscris a totalizat 297,6 milioane de lei – din cele patru tranşe denominate în monedă naţională – şi 80,5 milioane de euro din cele trei tranşe în valută, echivalentul a aproximativ 714 milioane de lei. Numărul total de ordine plasate a fost de 9.613, faţă de aproape 22.000 în emisiunea din aprilie.

Faţă de luna precedentă, Ministerul Finanţelor a redus dobânzile cu câte 0,2 puncte procentuale pe fiecare tranşă. Titlurile în lei cu maturitate de doi ani au oferit 6,4%, faţă de 6,6% în aprilie; cele pe patru ani au scăzut de la 7,1% la 7%, iar cele pe şase ani de la 7,6% la 7,5%. Tranşa dedicată donatorilor de sânge a coborât de la 7,6% la 7,4%. La titlurile denominate în euro, reducerile au urmat acelaşi ritm: dobânda pe trei ani a scăzut de la 4,25% la 4%, cea pe cinci ani de la 5,25% la 5%, iar cea pe zece ani de la 6,4% la 6,25%.

Cea mai subscrisă tranşă a rămas emisiunea în lei cu maturitate de doi ani – 1.493.780 de titluri, adică 149,4 milioane de lei. A doua ca volum a fost tranşa în euro pe zece ani, cu 384.576 de titluri reprezentând 38,5 milioane de euro. La polul opus s-a aflat tranşa în lei pe patru ani: 323.824 de titluri, adică 32,4 milioane de lei, şi doar 499 de ordine plasate.

Decizia de a reduce dobânzile a venit la un moment nepotrivit. România traversează o perioadă de instabilitate politică – guvernul Bolojan a căzut – semnalele de inflaţie rămân îngrijorătoare, iar economia dă semne de încetinire. Într-un astfel de context, o ofertă mai puţin atractivă faţă de luna anterioară a descurajat o parte din potenţialii subscriitori. 

Presiunile asupra bugetelor gospodăriilor au jucat şi ele un rol: cu preţurile în creştere şi incertitudinea economică în faţă, mulţi români pur şi simplu nu mai au lichidităţi disponibile pentru a investi în titluri de stat, indiferent de dobândă.

Privit în perspectivă istorică, rezultatul din mai 2026 marchează un record negativ clar. Din cele 36 de emisiuni Fidelis derulate de la lansare, în august 2020, niciuna nu atrăsese mai puţin de 714 mil. lei în echivalent. Cel mai mic volum anterior fusese înregistrat în iulie 2021, cu puţin sub 905 milioane de lei. Tendinţa din ultimele luni nu era nici ea favorabilă – emisiunile din trimestrul patru al lui 2025 şi din primele luni ale lui 2026 se situau deja sub mediile anilor anteriori -, dar niciuna nu coborâse atât de jos. Pe ansamblul programului, Ministerul Finanţelor a atras de la populaţie aproape 70 de miliarde de lei, echivalentul a circa 14 miliarde de euro.