România scapă de retrogradarea în categoria „junk” și în evaluarea Moody’s: Agenția avertizează că instabilitatea politică poate încetini consolidarea fiscală

• Moody’s menține ratingul României la Baa3, cu perspectivă negativă.
• Agenția spune că România a redus deficitul într-un ritm mai rapid decât anticipa în septembrie 2025.
• Agenția consideră că principalele provocări sunt „în mare parte politice”.
• Agenția estimează că deficitul bugetar va ajunge la 5,8% din PIB în 2026.
• Moody’s avertizează că instabilitatea politică poate încetini consolidarea fiscală.

România evită retrogradarea în categoria „junk” și în evaluarea Moody’s, la o săptămână după o decizie similară a Fitch. Agenția de evaluare financiară menține ratingul României la „Baa3”, ultima treaptă din categoria recomandată investitorilor, cu perspectivă negativă, potrivit anunțului făcut vineri seară.

Moody’s explică faptul că decizia de a păstra perspectiva negativă reflectă „riscurile ridicate de implementare legate de ambițiosul program multianual de consolidare fiscală al României, în ciuda progreselor inițiale înregistrate în reducerea deficitului”.

Agenția spune că România a redus deficitul într-un ritm mai rapid decât anticipa în septembrie 2025.

„Consolidarea fiscală a României a redus deficitul ceva mai rapid decât ne așteptam atunci când am menținut perspectiva negativă pentru ratingurile Baa3 ale României în septembrie 2025. Cu toate acestea, perspectiva negativă rămâne adecvată deoarece guvernul se confruntă în continuare cu riscuri politice și de implementare semnificative în susținerea ajustării fiscale ample, multianuale, necesare pentru a limita deteriorarea suportabilității datoriei și a stabiliza dinamica datoriei”, arată Moody’s, în comunicatul publicat vineri seara.

Moody’s avertizează asupra riscurilor politice

Demiterea Guvernului Bolojan face condițiile de pe scena politică „mai provocatoare”, potrivit Moody’s. Agenția se așteaptă însă la instalarea unui nou guvern „după vacanța de vară”.

„Acest context politic fragmentat crește riscul unei încetiniri a consolidării fiscale. Lunile următoare vor fi importante în evaluarea capacității României de a menține sprijinul politic pentru o ajustare fiscală prelungită și de a implementa măsuri structurale care ar sprijini stabilizarea datoriei și ar îmbunătăți accesibilitatea datoriei în timp”, notează Moody’s.

Agenția consideră că principalele provocări sunt „în mare parte politice” și estimează că alegerile anticipate „sunt puțin probabile”, chiar dacă România nu are un guvern cu puteri depline din 5 mai, iar partidele nu au ajuns până acum la un acord pentru o nouă formulă de guvernare.

„Peisajul politic intern extrem de fragmentat înseamnă că nu este clar ce guvern va fi format după două încercări eșuate. Ipoteza noastră de bază este că un nou guvern va fi format după vacanța de vară; un nou guvern trebuie să fie format la începutul toamnei dacă se dorește adoptarea unui buget pentru 2027 înainte de sfârșitul anului 2026”, explică Moody’s.

„Deși volatilitatea politică va rămâne o caracteristică a peisajului politic al României în viitorul previzibil, opinia noastră privind capacitatea țării de a rămâne pe drumul cel bun în ceea ce privește consolidarea fiscală va fi o considerație cheie în evaluare”, adaugă agenția.

Ce ar putea îmbunătăți perspectiva României

Deși deficitul scade, Moody’s estimează că povara dobânzilor și datoria publică vor continua să crească.

Agenția estimează necesarul de finanțare al României la aproximativ 12% din PIB, în medie, în perioada 2026-2028.

Costurile cu dobânzile ar urma să crească de la 2,8% din PIB în 2025 la 3,3% în 2028, după ce în 2023 reprezentau 2% din PIB.

Moody’s proiectează și o creștere a datoriei publice de la 59,3% din PIB în 2025 la 64,5% în 2028. În scenariul de bază al agenției, datoria se stabilizează în jurul valorii de 66% din PIB până la sfârșitul deceniului.

Moody’s estimează că „o îmbunătățire este puțin probabilă, dată fiind perspectiva negativă”, însă arată că perspectiva poate reveni la stabilă dacă există în continuare consens politic pentru implementarea și menținerea unui efort fiscal substanțial după 2026, astfel încât creșterea cheltuielilor să fie controlată structural, iar veniturile să crească.

„Această combinație de sprijin politic și schimbări fiscale structurale ar spori încrederea în continuitatea politicilor, ar îmbunătăți încrederea pieței și ar reduce costurile de finanțare, limitând astfel deteriorarea capacității de plată a datoriei. Semnalele că există acest sprijin ar putea include adoptarea unui buget pentru 2027 care să reducă deficitul, înainte de sfârșitul anului 2026, precum și adoptarea unei legi a salarizării în sectorul public care să stabilizeze și apoi să reducă masa salarială a guvernului”, arată Moody’s.

Nicușor Dan: Ratingul are impact asupra vieții tuturor

Președintele Nicușor Dan spune că decizia Moody’s confirmă „pașii importanți pe care România i-a făcut în ultimul an ca să își echilibreze finanțele publice și să reducă cheltuielile”.

„Menținerea ratingului de țară în categoria «recomandat investițiilor» este, deopotrivă, rezultatul efortului institutional, al cetățenilor si al mediului de afaceri. Evaluările agențiilor de rating nu sunt doar aprecieri tehnice, ci au impact asupra vieții tuturor, pentru că înseamnă costuri mai mici pentru împrumuturile statului, mai multă încredere pentru investitori și, implicit, șanse mai bune pentru investiții, dezvoltare și locuri de muncă”, a scris Nicușor Dan.

Președintele avertizează însă că „perspectiva rămâne rezervată, pentru că mai avem mult de muncă în următoarea perioadă”.

„Moody’s, ca și Fitch, pune accentul pe nevoia unui buget pentru 2027, agreat până la finalul acestui an, și a unor măsuri pentru limitarea creșterii cheltuielilor statului”, a mai transmis Nicușor Dan.