Atunci când vorbim despre investiții, majoritatea oamenilor se concentrează pe alegerea companiei potrivite. Sau pe momentul în care cumpără și vând. Totuși, există un factor care este adesea trecut cu vederea: cursul valutar. Iar în anumite situații, acesta poate influența semnificativ randamentul final al unei investiții.
În general, orice activ financiar este denominat într-o anumită monedă. Acțiunile din România sunt tranzacționate în lei. Cele din Statele Unite în dolari. Iar multe dintre companiile europene sunt tranzacționate în euro. Astfel, atunci când investim într-o altă țară, nu ne expunem doar la evoluția activului respectiv. Ne expunem și la evoluția monedei în care acesta este denominat.
Acest lucru poate genera atât avantaje, cât și dezavantaje. Să luăm un exemplu simplu. Presupunem că un investitor român cumpără acțiuni din Statele Unite și obține un randament de 10% într-un an. Dacă în aceeași perioadă dolarul se depreciază cu 8% față de leu, câștigul real exprimat în moneda investitorului va fi de aproximativ 2%. O mare parte din performanța investiției este astfel erodata de mișcarea valutară.
Desigur, efectul poate funcționa și invers. Dacă moneda în care investim se apreciază, randamentul final poate fi mai mare decât cel generat de activul în sine. Din acest motiv, cursul valutar reprezintă un risc suplimentar care trebuie luat în calcul atunci când construim un portofoliu internațional.
În cazul meu, acest aspect este mai simplu. Tot portofoliul meu este investit în acțiuni românești și este denominat în lei. Prin urmare, nu am expunere directă pe alte valute. Cu toate acestea, urmăresc evoluția cursului valutar, pentru că el influențează economia, companiile și fluxurile de capital.
Pentru investitori, înțelegerea riscului valutar este la fel de importantă ca analiza unei companii. Pentru că, uneori, nu doar investiția contează. Ci și moneda în care aceasta este realizată.